创新性融资模式是既有别于以往国内常用的银行贷款、政府直接投资等融资方式同时在融资结构上较新颖,正在城市建设和交通基础设施建设领域发挥越来越大的作用。创新性融资模式主要表现为四种方式:资产证券化(ABS)、企业债券、保险资金间接投资基础设施项目和资金信托计划。
作为拥有十年担任城市基础设施项目融资顾问经验,通过对上述四种新兴融资方式的相关以及目前市场情况的分析,我们认为:资产证券化对融资标的资产的选择方式灵活,融资成本低,且能够实现融资方的表外融资、风险隔离,加之其证券化产品易于在二级市场交易,潜在投资群体总量庞大,对盘活我国目前大量的城建和交通资产具有重要意义,应该在未来得到大力推广;
企业债券作为一种债权融资方式最大的特点是操作方式简单,融资成本较低,容易大面积推广,也应该作为我国未来基础设施项目资金来源的一条主要渠道。因此,国家有必要进一步改善企业债券发行机制,建立市场化的企业债券评级制度,为企业债券脱下“计划债券”的外衣,真正推向市场;
保险资金间接投资基础设施项目虽然已经有了依据,但从保险资金的总量以及未来可用于投资基础设施的资金量来看不可能作为主要渠道,但是其融资成本低、期限长的特点还是具有一定的吸引力;
资金信托的融资方式由于受到较多的法律及政策约束,不但融资成本高、产品流通性差,且潜在投资者范围小,对于城市建设和交通这种投资规模较大的项目很难大面积推广,未来的发展潜力不大。